前一段日子，恰好有一个朋友向我咨询如何选海外基金这事。他认识的一个银行销售向他推荐了几个美元债券基金，让我帮他看看靠不靠谱。我在这里就和大家分享一下吧。

　　我的朋友一共给我发了这三个基金的简介：

　　1. Blackrock （黑石）Asian Tiger Bond Fund （亚洲老虎债券基金）

　　2. Templeton （邓普顿）Global Bond Fund （全球债券基金）

　　3. Alliance Bernstein （联博）American Income Portfolio （美国收入基金）

　　下面我们来逐一研究分析一下。

　　1. Blackrock （黑石）Asian Tiger Bond Fund （亚洲老虎债券基金）

　　Blackrock相信大部分投资者都听说过，他们是全世界最大的基金管理公司之一。2022年他们在全球管理的基金规模为4万5千亿美元(USD4.5 Trillion)。那么这个亚洲老虎债券基金如何呢？

　　从上面截的该基金简介中你可以看到，这是一个非常新的基金（2022年12月份才成立）。目前管理的资金规模为14亿美元左右。基金的投资标的是亚洲国家（中国/印尼/印度/中国香港等）的政府和公司债券。

　　接下来看看他们的收费：申购费5%，每年管理费1%。可以说这个基金的费用是相当昂贵。首先只有傻叉才会在购买基金时支付申购费，其次1%的管理费对于一个债券基金来说属于比较高的范围。

　　由于该基金在2022年12月才成立，因此可以看得到的历史业绩非常有限。你可以看到在过去一年中(上图1Year）,基金的回报为-4.02%，而基准的回报为2.75%。自基金成立以来(Since Launch），投资者得到的回报为-1.5%,而基准回报6.99%。

　　也就是说，投资者在短短的一年多时间里，损失了8.5%！原因何在呢？首先是基金收费太贵。基金经理的首要工作是为自己赚钱，而并非投资者。关于这方面的讨论可以参见我之前发的文章。

　　其次，这个基金有15%的资金量都放在现金里面（见上图）。作为一个投资者，付给别人每年1%，让他帮你代管现金，想到这里我的表情是这样的：

　　说完了黑石，我们来说说这第二个基金，邓普顿。2. Templeton （邓普顿）Global Bond Fund （全球债券基金）邓普顿基金管理公司是全世界历史最悠久的基金公司之一，成立于1947年。2022年其管理的全球资产规模为8千5百亿美元左右(USD 850 Billion)。那么这个全球债券基金如何呢，让我们来仔细看看。

　　该基金成立于1991年2月，可谓基金界的老鸟了。目前管理的资金规模为240亿美元，属于规模很大的债券基金。但是投资者的业绩也很糟糕。比如从上图你可以看到，在过去5年中，投资者的回报为每年0.11%，而基准回报为每年1.54%。

　　在过去3年，投资者回报每年-3.54%，基准回报每年0.93%。短短5年，投资者在这个基金中（相对于基准）的损失为7.4%，对于一个债券基金来说，这样的回报简直是对投资者智商的侮辱。那么这又是什么原因呢？

　　首先还是收费。比如你在上面可以看到（以美元为例），申购费5%，每年收费1.05%（包括管理费0.75%）。再肥壮的羊，它的毛也经不起这样剪呀！

　　这个基金还有一个很大的问题是基金经理的赌性。从上面你可以看到，这个基金购买的都是发展中国家的债券（比如墨西哥/韩国/巴西/马来西亚/印尼等等），而这些债券和基准配置完全偏离。也是因为这个原因，该基金的外汇头寸非常特别：做多美元，做空日元，欧元和澳大利亚元。当时我看到这些信息时，刚喝下去的一口水差点喷在电脑屏幕上：尼玛的这是一个债券基金么？明明是一个外汇投机基金好不好？

　　简而言之，投资这个基金，就相当于把钱给基金经理，并付他非常高的工资去国际资本市场上赌一把，过把瘾。到最后还得到了非常差的业绩。3. Alliance Bernstein （联博）American Income Portfolio （美国收入基金）现在我们再来看看第三支基金：联博。联博是法国保险公司AXA旗下的基金管理公司，根据其公司网站的披露，2022年其管理的资金规模为4千7百亿美元左右(USD470 Billion)。

　　该基金成立于1993年，目前管理的资金规模为65亿美元。每年管理费为1.1%，稍高但也不是太离谱。这个基金的债券组成是比较奇怪的：其中AAA级别的大概有一半，而垃圾债券(BBB以下）有差不多1/3.为什么说这样的组合不太好呢？首先如果是AAA级别的话，目前这样级别的债券给予投资者的回报非常低，每年1%-2%（要看久期）就已经很不错了，因此扣除基金费用（1.1%管理费加上其他费用）后，投资者拿到手的可以忽略不计。

　　在这种情况下，基金经理为了把业绩做得好看些，不得不去承担更大的风险，购买评级低，甚至没有评级的债券。我一向建议投资者在购买垃圾级别的债券时要非常谨慎。因为投资者购买债券的初衷是获得稳定的，低风险收益。

　　如果投资者想冒风险去获得更高回报，完全可以去购买股票，其长期回报要比债券好很多。而如果投资者想求稳降低风险，那么就应该购买至少投资级别的国债或者公司债，而不应该去玩垃圾债。所以从哪方面来说，垃圾债都是忽悠业余投资者极佳的工具：披着债券（让人感觉没有风险）的外衣，在一定时间内（要看运气）给予投资者比国债更好的回报，但是当经济不好或者危机来临时，其价格下跌至少和股票一样。

　　那么这个基金的历史业绩如何呢？也是差强人意。从上图中你可以看到，在过去1年，3年，5年和10年，该基金投资者的回报（第一行）全都比基准回报（最后一行）差不少。说了那么多，你可能会问，这么说来我该怎么办？是不是所有基金我都不该买？我在这里推荐个更好的投资产品ETF吧。（假设投资者想找美元债券进行投资）Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

　　这个ETF的投资标的是美国所有的投资级别债券（包括政府和公司债券）。你可以看到，其基金总费率是每年0.07%，把上面那几个基金简直甩了几条街了吧。

　　该ETF每年的表现中规中矩，和基准回报基本差不离。可以说这个ETF基本可以瞬间秒杀上面提到的那些基金了。值得一提的是，Vanguard BND有一个缺点是它是美国的ETF，因此如果外国人购买时，需要支付其债券分发的利息的Withholding Tax。对于中国投资者来说，需要支付的withholding tax是10%。因此中国投资者从该债券ETF上的纯收入不及美国投资者。

　　希望以上对大家有帮助。

　　在购买基金的时候，可以直接购买国内基金，当然也可以购买海外基金，人们对于海外基金可能会更加的看好一些，在很多人看来，海外基金能够带来的收益是更加的高一些的，所以人们更加愿意去购买海外基金，但是海外基金的购买可能会让人们感到有一些困惑，以前从来都没有购买过海外基金，所以根本就不知道该如何去进行购买，下面就来给人们好好的分析一下这个问题，让人们可以知道如何购买海外基金，如何购买国外基金。

　　一、如何购买海外基金

　　如果人们要购买海外基金的话，其实会有一点复杂，购买海外基金基金首先需要准备好相应的一些资料，首先要准备好申请购买海外基金的申请书，还需要准备好护照复印件和公证件，已经近三个月的电话账单，银行对账单，地址证明等等，这些资料需要采用英文来进行翻译，提交了以上的这些资料以后，如果已经具备了进行海外基金购买的资格，那么就可以通过直接汇款到海外账户的方式来购买海外基金，一般人们可以直接在银行进行海外基金的购买汇款，当然如果人们觉得去银行汇款比较麻烦，也可以直接通过网银来进行转账，通过网银可以直接把资金转账到海外基金指定账户，网银也是比较推荐的一种方式，能够给人们带来一定的便利。做好以上这些事情以后，还需要和基金公司进行确认，确认基金公司是否已经收到账单，假如基金公司已经收到账单，那么还需要给人们出具一份申购成功确认书。

　　二、如何购买国外基金。

　　可以通过购买投向海外的阳光私募基金间接投资海外基金，如投向全球市场的景林投资的产品。

　　购买方式和国内基金产品一样，也是分为整投和定投两种模式。另外费率上来说，购买海外基金的申购费用会比国内基金贵一些，但在管理费上则于国内相差不大，一般来说，股票型基金较高，债券和货币型基金比较低。考虑到流动性的话，要看投资者赎回之后是将资金留在海外还是国内，如果留在海外，流动性上与国内基金相差不大，但如果赎回之后将资金回流国内，则由于涉及到外币兑换的问题，速度会慢一些。

　　不太建议买国外的基金，????风险很大，很多打着国外基金进行诈骗的，真想买可以通过离岸的基金公司的渠道购买，去香港代买。

　　部分国外基金通过国内正规基金平台也可以购买。

　　如果要求高的话，可以委托国外中介机构代为开设国外基金账户，或者去国外旅游的时候顺带开一下。